小米集團(01810.HK) 收盤報告深度研究報告

🎯 核心結論

儘管今日收漲 4.47% 至 27.58 HKD，但基本面淨利下滑 37.9% 且身處成本 32.33 HKD 之下 14.69%，反彈受阻於 MA120 28.05 HKD，建議趁機清倉止損。評級：清倉

時間維度	方向	信心度	目標區間 (HKD)	依據
短期（1-4 週）	向上	75%	26.8-28.5	依據今日量比 1.41 及主力流入 7.85 億，短期有衝刺布林上軌 28.71 動力
中期（1-3 月）	向下	80%	25.5-27.5	依據 MACD 死叉運行於零軸下及中報淨利同比 -37.9% 的業績壓力
長期（6 月+）	震盪	85%	21.3-33.4	依據 120 日高低點 21.3-33.4 區間及年線 MA250 34.89 的長期壓制

現價 27.58 HKD

漲跌 +1.18 (+4.47%)

持倉均價 32.33（浮虧 -14.69%）

PE(TTM) 21.55

PB 2.63

今日主力 +7.846 億（佔比 20.94%）

⚖️ 多空因子權重評分

🐻 空頭 65%🐂 多頭 35%

🐻 空頭邏輯

中報淨利同比暴跌 37.9%，基本面向下趨勢未改
現價 27.58 遠低於持倉成本 32.33，解套需上漲 17.22%，時間成本高
MACD 死叉於零軸下運行，MA120(28.05) 與 MA250(34.89) 形成雙重重壓

🐂 多頭邏輯

今日放量 137.7 百萬股，量比 1.41，主力淨流入 7.85 億顯示短線承接力強
KDJ 金叉且 RSI6 升至 68.7，短期技術形態呈現反彈跡象
公司連續回購且獲南向資金連續 4 天淨买入，政策底信號明確

💼 持倉實盤（必看）

持倉明細

批次 1：2,000 股 @ 33.00
批次 2：600 股 @ 30.10
加權成本 32.33 HKD｜總成本 84,060 HKD

浮動盈虧

每股盈虧 -4.75 HKD
浮虧比例 -14.69%
總浮虧 -12,350 HKD

回本與攤平

持倉市值 71,708 HKD
回本需漲 17.22%
攤平價 28.50 之盈虧 -0.92 HKD/股

📈 技術指標矩陣實時計算 · 前復權

指標	數值	信號	解讀
均線系統	MA5 26.56｜MA10 26.554｜MA20 27.184｜MA60 26.774｜MA120 28.053｜MA250 34.891	均線糾結	【事實】MA5(26.56)、MA10(26.55)、MA20(27.18)、MA60(26.77) 均位於現價下方，但 MA120(28.05) 及 MA250(34.89) 構成上方重壓；【判斷】短均線金叉雖支持反彈，但長均線倒掛顯示中期趨勢未逆轉，均線糾結狀態易引發回調。
MACD (12,26,9)	DIF -0.184｜DEA -0.148｜柱 -0.071（前值 -0.271）	死叉運行｜DIF 零軸下	【事實】DIF(-0.184) 低於 DEA(-0.148)，柱狀圖 -0.071 雖較前值 -0.271 縮窄，但仍處於零軸下方死叉運行；【判斷】動能雖修復但未翻紅，僅視為下跌中的修正而非反轉信號。
KDJ (9,3,3)	K 56.2｜D 39.0｜J 90.6	中性區	【事實】J 值 90.6 進入超買區，K(56.2) 上穿 D(39.0) 形成黃金交叉；【判斷】短期超買暗示明日或後日有獲利回吐壓力，不宜追高。
RSI	RSI6 68.7｜RSI12 51.0｜RSI24 54.8	中性	【事實】RSI6(68.7) 接近 70 超買閾值，RSI12(51.0) 與 RSI24(54.8) 處於中性區；【判斷】短線情緒過熱，若無法突破 28.71 將面臨 RSI 頂背離風險。
BOLL (20,2)	上軌 28.709｜中軌 27.184｜下軌 25.659｜帶寬 11.22%｜帶內位置 63.0%	帶內運行	【事實】現價 27.58 位於布林帶中軌 27.18 之上、上軌 28.71 之下，帶內位置 63.0%，帶寬 11.22；【判斷】價格觸及上軌前阻力明顯，帶寬未顯著放大顯示變盤能量不足。
量能	今日 137.7 百萬股｜量比 1.41｜5日均量 97.7｜20日均量 118.4	放量	【事實】今日成交量 137.7 百萬股，量比 1.41，高於 5 日均量 97.7 百萬股及 20 日均量 118.4 百萬股；【判斷】放量上漲確認資金介入，但需觀察是否持續，單日放量難改趨勢。
位階 / 波動	60日分位 56.4%｜120日分位 51.9%｜BIAS6 3.84%｜ATR14 1.026	區間中部	【事實】股價處於 60 日分位 56.4%、120 日分位 51.9%，BIAS6 為 3.84，ATR14 為 1.026；【判斷】位階居中偏低，乖離率正常，但距離成本 32.33 仍有 17.22% 缺口，解套難度大。
區間高低	20日 25.44-29.14｜60日 21.34-32.4｜120日 21.3-33.4	區間定位	現價位於 60 日區間 56.4% 位置

數據來源：東方財富 push2his 日 K（前復權）實時計算｜參數：MACD(12,26,9)、KDJ(9,3,3)、BOLL(20,2)、ATR(14)

🎯 關鍵技術位與操作建議

位置性質	價位 (HKD)	依據	操作含義
上方強阻力	32.40	60日高	突破方可確認趨勢反轉
上方初步阻力	28.71	布林上軌	反彈至此為減倉窗口
當前價	27.58	收盤實時	—
日內支撐 / 減倉線	27.18	MA20	跌破視為弱勢確認
強支撐 / 極限清倉線	26.56	MA5	跌破執行清倉紀律
整數心理關口	27.00	整數關口	心理支撐參考

res1(28.71) 為布林上軌，是短期強阻；res2(32.4) 為 60 日高點，是中期頸線；sup1(27.18) 為 MA20 支撐；sup2(26.56) 為 MA5 支撐；若跌破 sup1 則反彈結束。

📊 近 10 日 K 線走勢

日期	開盤	收盤	最高	最低	漲幅	成交額
09-08	27.26	26.92	27.36	26.56	-1.25%	45.71 億
09-09	26.70	26.38	26.80	26.10	-2.01%	31.74 億
09-10	26.04	25.92	26.40	25.68	-1.74%	38.53 億
09-11	25.66	26.36	26.66	25.44	+1.70%	29.93 億
09-14	26.42	27.16	27.34	26.42	+3.03%	29.93 億
09-15	27.12	26.50	27.40	26.50	-2.43%	20.48 億
09-16	26.50	26.18	26.66	25.92	-1.21%	19.43 億
09-17	25.70	26.14	26.44	25.56	-0.15%	23.34 億
09-18	26.16	26.40	26.66	25.98	+0.99%	29.00 億
09-21	26.40	27.58	27.58	26.34	+4.47%	37.98 億

數據來源：東方財富 push2his 日 K（前復權）

💰 資金流向（東方財富 5 日五檔，單位：億）快取

日期	主力淨流入	佔成交額	超大單	大單	中單	小單
09-21	+7.846	20.94%	+6.606	+1.240	+0.009	+0.261

【事實】今日主力淨流入 7.85 億，佔比 20.94%，超大單 6.61 億、大單 1.24 億均為正流入；【判斷】主力護盤意圖明顯，但結合業績下滑，此類流入多為短線博弈而非長線配置。

數據來源：東方財富 fflow 資金流向（主力＝超大單＋大單）｜⚠️ 東財 push2 接口暫對本機限流，本表為同交易日 2026-09-21 22:29 抓取之真實數據快取（僅取得 1 個交易日）

📊 基本面體檢（港股 F10 真實財報）

【事實】2026 中報營收 2080.63 億(-8.4%)，淨利 141.86 億(-37.9%)，毛利率 20.87%，ROE 5.29%，PE_TTM 18.99 倍；【判斷】核心利潤大幅萎縮，估值雖低於騰訊 (PE 18.5x) 但成長性劣勢明顯，基本面不支持高估。

財務維度	數值	同比 / 備註
報告期	2026年中報（2026-06-30）	單位：HKD
營業收入	2080.63 億	同比 -8.4%
歸母淨利潤	141.86 億	同比 -37.9%
毛利率 / 淨利率	20.87% / 6.82%	盈利質量
ROE（加權）	5.29%	股東回報（上年報 18.31%）
資產負債率	47.71%	財務槓桿
每股盈利 EPS / EPS(TTM)	0.55 / 1.28	盈利基礎
每股淨資產 BPS	10.47	估值基礎
PE(TTM) / PB	21.55 / 2.63	現價除以 EPS(TTM) / BPS
每股經營現金流	0.08	現金流質量
上年報對照	4572.87 億 / 淨利 416.43 億	2025年年報

以 EPS(TTM) 1.28 推算之 PE 估值對照：

PE 18x → 23.04 HKD
PE 22x → 28.16 HKD
PE 26x → 33.28 HKD

數據來源：東方財富港股 F10 主要財務指標（RPT_HKF10_FN_MAININDICATOR）｜報告期至 2026-06-30

🏭 同業對標

可比公司	代碼	PE(TTM)	PB	ROE	毛利率
小米集團-W	01810.HK	21.55x	2.63x	5.29%	20.87%
騰訊控股	00700.HK	18.5x	2.8x	15.2%	48.5%
美團-W	03690.HK	22.1x	3.1x	14.0%	28.7%
比亞迪股份	01211.HK	21.4x	4.2x	19.8%	22.1%

對比騰訊 (PE 18.5x, ROE 15.2%) 與比亞迪 (PE 21.4x, ROE 19.8%)，小米 PE 18.99 倍看似合理，但 ROE 僅 5.29% 遠低於同業，盈利能力存疑。

數據來源：東方財富港股對標數據（同業為參考基準值）

👥 十大流通股東

股東	持股比例	近期變動
[MISSING]	[MISSING]	東方財富港股 F10 股東接口未返回即時列表（已嘗試多個 reportName，均返回空）
南向資金（港股通）	[STALE]	據東財資訊：小米集團-W 獲南向資金連續 4 天淨買入（見新聞模組）

標註：[MISSING] 接口未返回；[STALE] 數據陳舊或僅為公開披露口徑

📰 最新新聞（東方財富資訊）

小米集团回购190万股金额4986万港元（财中社 · 2026-09-16）
小米集团-W(01810.HK)9月16日回购190.00万股，耗资4986.27万港元（证券时报网 · 2026-09-16）
小米集团-W获南向资金连续4天净买入（证券时报网 · 2026-09-10）
小米集团-W获南向资金连续3天净买入（证券时报网 · 2026-09-09）
小米集团-W(01810.HK)连续4日回购，累计斥资1.91亿港元（证券时报网 · 2026-09-10）
摩根士丹利重申小米集团-W“增持”评级（财联社 · 2026-09-08）
小米集团-W(01810.HK)9月9日回购190.00万股，耗资5008.48万港元（证券时报网 · 2026-09-09）
小米集团-W(01810.HK)连续2日回购，累计回购340.06万股（证券时报网 · 2026-09-08）

【事實】9 月 16 日公告回购 190 萬股耗資 4986 萬港元，9 月 8 日摩根士丹利重申增持；【判斷】回購提供底部支撐，但券商評級滯後於財報惡化，消息面利多有限。

數據來源：東方財富資訊搜索 API（關鍵詞：小米集團，按相關度排序）

⚖️ 三派風險策略

🛡️ 保守派

立即市價清倉 2600 股，鎖定剩餘 71708 市值，避免後續回調至 MA60 26.77 以下擴大虧損。

⚖️ 中性派

反彈至 28.50 附近減持 50% 股數（1300 股），保留現金等待回調至 26.00 再接回降低成本。

🚀 激進派

若放量突破 28.71 並站稳，加倉 1000 股博取 32.40 目標位，否則嚴格執行止損。

場景	觸發條件	信號	操作
場景 1	若反彈至 28.70	觸碰布林上軌阻力	賣出全部 2600 股，止損離場
場景 2	若跌破 26.50	失守 MA5 支撐	立即市價賣出 2600 股，防止深跌
場景 3	若橫盤 27.0-27.5	量能萎縮整理	持有觀望至明日收盤，無量不進

小米集團 (01810.HK) ｜收盤報告深度研究報告

🎯 核心結論

⚖️ 多空因子權重評分

🐻 空頭邏輯

🐂 多頭邏輯

💼 持倉實盤（必看）

持倉明細

浮動盈虧

回本與攤平

📈 技術指標矩陣實時計算 · 前復權

🎯 關鍵技術位與操作建議

📊 近 10 日 K 線走勢

💰 資金流向（東方財富 5 日五檔，單位：億）快取

📊 基本面體檢（港股 F10 真實財報）

🏭 同業對標

👥 十大流通股東

📰 最新新聞（東方財富資訊）

⚖️ 三派風險策略

🛡️ 保守派

⚖️ 中性派

🚀 激進派

🎯 操作信號彙總（場景化）

📋 FINAL TRANSACTION PROPOSAL（收盤報告）

小米集團 (01810.HK) ｜收盤報告深度研究報告

🎯 核心結論

⚖️ 多空因子權重評分

🐻 空頭邏輯

🐂 多頭邏輯

💼 持倉實盤（必看）

持倉明細

浮動盈虧

回本與攤平

📈 技術指標矩陣 實時計算 · 前復權

🎯 關鍵技術位與操作建議

📊 近 10 日 K 線走勢

💰 資金流向（東方財富 5 日五檔，單位：億）快取

📊 基本面體檢（港股 F10 真實財報）

🏭 同業對標

👥 十大流通股東

📰 最新新聞（東方財富資訊）

⚖️ 三派風險策略

🛡️ 保守派

⚖️ 中性派

🚀 激進派

🎯 操作信號彙總（場景化）

📋 FINAL TRANSACTION PROPOSAL（收盤報告）

📈 技術指標矩陣實時計算 · 前復權