小米集團(01810.HK) 午盤複盤深度研究報告

🎯 核心結論

雖午盤 MACD 金叉修正早盤看空信號，但股價受制 MA120(28.01) 且基本面淨利下滑 37.9%，維持清倉建議，反彈即離場。評級：清倉

時間維度	方向	信心度	目標區間 (HKD)	依據
短期（1-4 週）	震盪	65%	27.2-28.2	較早盤 27.0-28.0 上移 0.2，因 MACD 金叉(hist 0.06) 提振短線，但量比 0.83 顯示量能不足
中期（1-3 月）	向下	80%	25.5-27.5	方向未變，早盤 85% 信心微降至 80%，因主力今日轉為流入 0.28M，但中期均線 MA120(28.01) 壓力沉重
長期（6 月+）	震盪	60%	25.0-30.0	長期區間不變，但 ROE 僅 5.29% 限制估值上限，PE 21.55x 高於騰訊 18.5x

現價 27.58 HKD

漲跌 +0.00 (+0.00%)

持倉均價 32.33（浮虧 -14.69%）

PE(TTM) 21.55

PB 2.63

今日主力 +0.281 億（佔比 1.24%）

⚖️ 多空因子權重評分

🐻 空頭 65%🐂 多頭 35%

🐻 空頭邏輯

淨利潤同比下滑 37.9%，基本面惡化嚴重
股價低於 MA120(28.01)，中期趨勢未逆轉
量比 0.83 縮量上漲，缺乏持續攻擊力

🐂 多頭邏輯

MACD 今日金叉，柱值翻正至 0.06，短線動能修復
今日主力淨流入 0.28M，扭转早盤流出預期
股價站上 MA20(27.18) 及 MA60(26.87)，短期均線支撐有效

💼 持倉實盤（必看）

持倉明細

批次 1：2,000 股 @ 33.00
批次 2：600 股 @ 30.10
加權成本 32.33 HKD｜總成本 84,060 HKD

浮動盈虧

每股盈虧 -4.75 HKD
浮虧比例 -14.69%
總浮虧 -12,350 HKD

回本與攤平

持倉市值 71,708 HKD
回本需漲 17.22%
攤平價 28.50 之盈虧 -0.92 HKD/股

🔮 跨時段預測對比（vs 上一時段 morning 09:44）

短期區間：上次 27.0-28.0 → 今次 27.2-28.2（下沿 +0.20，上沿 +0.20）
中期區間：上次 25.5-27.5 → 今次 25.5-27.5（下沿 +0.00，上沿 +0.00）
長期區間：上次 25.0-30.0 → 今次 25.0-30.0（下沿 +0.00，上沿 +0.00）
短期方向：上次震盪（信心 70%） → 今次震盪（信心 65%）
中期方向：上次向下（信心 85%） → 今次向下（信心 80%）
長期方向：上次震盪（信心 60%） → 今次震盪（信心 60%）

註：區間偏移 = 本次上下沿 − 上次上下沿；正值代表目標區間上移，負值代表下移。方向反轉、信心度變化均為關鍵決策參考。

📈 技術指標矩陣實時計算 · 前復權

指標	數值	信號	解讀
均線系統	MA5 26.776｜MA10 26.62｜MA20 27.175｜MA60 26.869｜MA120 28.008｜MA250 34.777	均線糾結	價格 27.58 站上 MA5(26.78)、MA10(26.62)、MA20(27.18)、MA60(26.87)，呈現短多排列；但低於 MA120(28.01) 及 MA250(34.78)，均線糾結狀態未解，上方 28.01 為強阻力。
MACD (12,26,9)	DIF -0.11｜DEA -0.14｜柱 0.06（前值 -0.071）	今日金叉｜DIF 零軸下	DIF(-0.11) 上穿 DEA(-0.14) 形成今日金叉，柱值由 -0.071 轉正至 0.06，顯示短線動能修復，但雙線仍位於零軸下方，屬反彈而非反轉。
KDJ (9,3,3)	K 63.1｜D 47.1｜J 95.3	中性區	K(63.1) 上穿 D(47.1)，J 值高達 95.3 進入超買區，短線有回調需求，需警惕 J 值鈍化後的下殺風險。
RSI	RSI6 58.5｜RSI12 43.1｜RSI24 50.5	中性	RSI6(58.5) 強勢但未過熱，RSI12(43.1) 與 RSI24(50.5) 處於中性區，整體指標未發出明確賣出信號，配合 KDJ 高點觀察。
BOLL (20,2)	上軌 28.688｜中軌 27.175｜下軌 25.662｜帶寬 11.14%｜帶內位置 63.4%	帶內運行	價格位於布林帶中軌(27.18) 之上，佔位 63.4%，接近上軌(28.69)；帶寬 11.14 顯示波動收窄，若無法突破 28.69 將重回中軌尋求支撐。
量能	今日 82.0 百萬股｜量比 0.83｜5日均量 98.6｜20日均量 118.4	平量	今日成交量 82.0M 低於 5 日均量 98.6M 及 20 日均量 118.4M，量比 0.83 顯示縮量上漲，反彈力度存疑，缺乏增量資金確認。
位階 / 波動	60日分位 56.4%｜120日分位 54.0%｜BIAS6 3.0%｜ATR14 1.02	區間中部	股價處於 60 日分位 56.4%、120 日分位 54.0%，屬中位區間；BIAS6 為 3.0，乖離率正常；ATR14 為 1.02，波動空間有限。
區間高低	20日 25.44-29.14｜60日 21.34-32.4｜120日 21.3-32.94	區間定位	現價位於 60 日區間 56.4% 位置

數據來源：東方財富 push2his 日 K（前復權）實時計算｜參數：MACD(12,26,9)、KDJ(9,3,3)、BOLL(20,2)、ATR(14)

🎯 關鍵技術位與操作建議

位置性質	價位 (HKD)	依據	操作含義
上方強阻力	32.40	60日高	突破方可確認趨勢反轉
上方初步阻力	28.69	布林上軌	反彈至此為減倉窗口
當前價	27.58	午盤實時	—
日內支撐 / 減倉線	27.18	MA20	跌破視為弱勢確認
強支撐 / 極限清倉線	26.78	MA5	跌破執行清倉紀律
整數心理關口	27.00	整數關口	心理支撐參考

上方阻力 res1(28.69) 為布林上軌，res2(32.4) 為 60 日高點；下方支撐 sup1(27.18) 為 MA20，sup2(26.78) 為 MA5；當前價 27.58 夾在中間，攻防意義在於能否站穩 28.00。

📊 近 10 日 K 線走勢

日期	開盤	收盤	最高	最低	漲幅	成交額
09-09	26.70	26.38	26.80	26.10	-1.20%	31.71 億
09-10	26.04	25.92	26.40	25.68	-1.74%	38.51 億
09-11	25.66	26.36	26.66	25.44	+1.70%	29.70 億
09-14	26.42	27.16	27.34	26.42	+3.03%	29.83 億
09-15	27.12	26.50	27.40	26.50	-2.43%	20.75 億
09-16	26.50	26.18	26.66	25.92	-1.21%	19.41 億
09-17	25.70	26.14	26.44	25.56	-0.15%	23.19 億
09-18	26.16	26.40	26.66	25.98	+0.99%	28.90 億
09-21	26.40	27.58	27.58	26.34	+4.47%	37.47 億
09-22	27.98	27.58	28.22	27.24	+0.00%	22.71 億

數據來源：東方財富 push2his 日 K（前復權）

💰 資金流向（東方財富 5 日五檔，單位：億）

日期	主力淨流入	佔成交額	超大單	大單	中單	小單
09-22	+0.281	1.24%	+0.354	-0.073	+1.913	+1.186

今日主力淨流入 0.28M(+1.24%)，與早盤預測流出相反；超大單 0.35M 流入，大單 -0.07M 流出，散戶小單 1.18M 流入，主力分歧明顯。

數據來源：東方財富 fflow 資金流向（主力＝超大單＋大單）

📊 基本面體檢（港股 F10 真實財報）

2026 年中報營收 2080.63 億(YoY -8.4%)，淨利 141.86 億(YoY -37.9%)，毛利率 20.87%，ROE 5.29%；EPS_TTM 1.28，PE_TTM 21.55x，業績大幅下滑是核心利空。

財務維度	數值	同比 / 備註
報告期	2026年中報（2026-06-30）	單位：HKD
營業收入	2080.63 億	同比 -8.4%
歸母淨利潤	141.86 億	同比 -37.9%
毛利率 / 淨利率	20.87% / 6.82%	盈利質量
ROE（加權）	5.29%	股東回報（上年報 18.31%）
資產負債率	47.71%	財務槓桿
每股盈利 EPS / EPS(TTM)	0.55 / 1.28	盈利基礎
每股淨資產 BPS	10.47	估值基礎
PE(TTM) / PB	21.55 / 2.63	現價除以 EPS(TTM) / BPS
每股經營現金流	0.08	現金流質量
上年報對照	4572.87 億 / 淨利 416.43 億	2025年年報

以 EPS(TTM) 1.28 推算之 PE 估值對照：

PE 18x → 23.04 HKD
PE 22x → 28.16 HKD
PE 26x → 33.28 HKD

數據來源：東方財富港股 F10 主要財務指標（RPT_HKF10_FN_MAININDICATOR）｜報告期至 2026-06-30

🏭 同業對標

可比公司	代碼	PE(TTM)	PB	ROE	毛利率
小米集團-W	01810.HK	21.55x	2.63x	5.29%	20.87%
騰訊控股	00700.HK	18.5x	2.8x	15.2%	48.5%
美團-W	03690.HK	22.1x	3.1x	14.0%	28.7%
比亞迪股份	01211.HK	21.4x	4.2x	19.8%	22.1%

小米 PE 21.55x 高於騰訊 18.5x，PB 2.63x 低於美團 3.1x，ROE 5.29% 遠低於騰訊 15.2% 及比亞迪 19.8%，估值溢價缺乏盈利支撐。

數據來源：東方財富港股對標數據（同業為參考基準值）

👥 十大流通股東

股東	持股比例	近期變動
[MISSING]	[MISSING]	東方財富港股 F10 股東接口未返回即時列表（已嘗試多個 reportName，均返回空）
南向資金（港股通）	[STALE]	據東財資訊：小米集團-W 獲南向資金連續 4 天淨買入（見新聞模組）

標註：[MISSING] 接口未返回；[STALE] 數據陳舊或僅為公開披露口徑

📰 最新新聞（東方財富資訊）

小米集团回购190万股金额4986万港元（财中社 · 2026-09-16）
小米集团-W(01810.HK)9月16日回购190.00万股，耗资4986.27万港元（证券时报网 · 2026-09-16）
小米集团-W获南向资金连续4天净买入（证券时报网 · 2026-09-10）
小米集团-W获南向资金连续3天净买入（证券时报网 · 2026-09-09）
小米集团-W(01810.HK)连续4日回购，累计斥资1.91亿港元（证券时报网 · 2026-09-10）
摩根士丹利重申小米集团-W“增持”评级（财联社 · 2026-09-08）
小米集团-W(01810.HK)9月9日回购190.00万股，耗资5008.48万港元（证券时报网 · 2026-09-09）
小米集团-W(01810.HK)连续2日回购，累计回购340.06万股（证券时报网 · 2026-09-08）

9 月 16 日回购 190 万股耗資 4986 萬港元，9 月 10 日獲南向資金連續 4 天淨買入，摩根士丹利 9 月 8 日重申增持，利好消息已部分兌現。

數據來源：東方財富資訊搜索 API（關鍵詞：小米集團，按相關度排序）

⚖️ 三派風險策略

🛡️ 保守派

趁反彈至 27.8-28.0 區間，先減持 50% 股數(1300 股)，降低虧損敞口，保留現金等待更低位接回。

⚖️ 中性派

持有觀望，若跌破 MA20(27.18) 則全數清倉，避免虧損擴大至 20% 以上。

🚀 激進派

博取短線反彈至布林上軌 28.69，目標獲利 4%，但需嚴格設置 27.20 止損。

🎯 操作信號彙總（場景化）

場景	觸發條件	信號	操作
場景 1	若反彈至 28.00-28.20	觸及 MA120 阻力	立即賣出 1300 股，鎖定部分流動性
場景 2	若跌破 27.18(MA20)	短線支撐失效	全數清倉 2600 股，認賠出局
場景 3	若橫盤 27.2-27.8	無方向震盪	持有至收盤，觀察量能是否放大

📋 FINAL TRANSACTION PROPOSAL（午盤複盤）

【交易員決策】維持研究主管 SELL 裁決，利用午盤反彈機會分批減持，不貪圖回本。

雖 MACD 金叉修正早盤看空，但成本 32.33 距現價 27.58 仍有 17.22% 差距，而上方 MA120(28.01) 近在咫尺。基本面淨利下滑 37.9% 未變，早盤預測之主力流出已轉為小幅流入 0.28M，但不足以扭轉中期下行趨勢，故原 SELL 裁決依然成立，建議逢高減倉。

小米集團 (01810.HK) ｜午盤複盤深度研究報告